2024년 10월 31일 10월의 마지막날. 미국 PCE데이터가 발표되었습니다. 이번 글에서는 PCE의 의미와 발표 데이터 그리고 그것이 어떤 것을 의미하는지 알아보도록 하겠습니다.
1.PCE의 의미
PCE와 자주 혼동되는 데이터는 CPI가 있습니다. 이번 글에서는 CPI와 비교해가며 PCE의 의미에 대해 알아보겠습니다.
CPI(소비자물가지수) CPI는 일반적으로 가정에서 구입하는 상품 및 서비스의 시간 경과에 따른 평균 가격 변화를 추적하는 광범위한 영향력 측정치입니다. 여기에는 식품과 의류부터 케이스, 운송, 의료 서비스에 이르기까지 모든 것이 포함됩니다. CPI는 광범위한 주문에 따른 가격 변화를 반영하기 때문에 영향력의 표준으로 간주되는 경우가 많습니다. CORE CPI는 일반 CPI와 유사하지만 변동성이 높기 때문에 식품 및 에너지 가격은 제외됩니다. 식량 및 에너지 가격은 강우량이나 지정학적 사건과 같은 요인으로 인해 크게 변할 수 있으며, 이는 전체 CPI를 더 불규칙하게 만들 수 있습니다. 경제학자들은 핵심 CPI를 체결함으로써 기본적인 영향 추세를 더 명확하게 파악하고 장기적인 영향을 더 쉽게 예측하는 것을 목표로 합니다. SUPER CORE CPI는 특히 '핵심 서비스' 금지 케이스에 대한 체결을 통해 실제로 영향력을 더욱 축소하는 최근의 조치입니다. 따라서 슈퍼 코어 CPI는 의료, 교육, 운송(에너지 금지)과 같은 주문의 가격을 추적하며, 이는 서비스 부문의 급여 범위 및 수요 추세를 보다 안정적이고 반영하는 경향이 있습니다. 슈퍼 코어 CPI는 중앙은행이 급여 범위 증가 및 서비스 수요와 관련된 환자 애정의 징후를 찾으면서 주목을 받고 있으며, 특히 모기지 금리 및 공실률과 같은 고유한 요인의 영향을 받아 예측이 더 어려워지고 있기 때문입니다.
PCE(특정 소비 지출)
PCE를 측정하는 것은 가정에서 실제로 소비하는 상품 및 서비스 가격의 변화를 반영합니다. 여기에는 소비자가 직접 부과하는 요금뿐만 아니라 고용주가 지불하는 의료 비용이나 정부 프로그램과 같이 소비자를 대신하여 부과하는 요금도 포함됩니다. PCE는 CPI보다 광범위하여 더 광범위한 지출을 달성하고 소비자 제스처의 변화(예: 가격이 상승하면 사람들이 더 저렴한 상품을 구매하는 경우)를 고려합니다. 중요성 연방준비제도이사회는 소비 패턴의 변화를 더 잘 포착하고 더 넓은 나침반을 가지고 있기 때문에 PCE를 주요 척도로 선호합니다. 경제분석국(BE)은 국민소득 및 생산물 계정(NIPA)의 일부로 PCE 데이터를 발표합니다. 가중치 부여 PCE는 소비자 제스처의 실시간 변화를 반영하기 위해 가중치를 보다 지속적으로 조정하는 공식을 사용하므로 수익성 있는 변화에 더 잘 대응할 수 있습니다. 실질적으로 CPI는 소비자가 직접 지불하는 고정된 상품 및 서비스 세트에 초점을 맞추고 있는 반면, PCE는 더 광범위하고 변화하는 소비자 행동을 반영하기 위해 더 일관되게 조정됩니다. 따라서 PCE는 광범위한 검소함에 영향을 미치기 때문에 애정 표현 트렌드를 파악하는 데 있어 조금 더 포괄적이고 시의적절합니다.
2. 2024년 10월 31일 PCE데이터 발표
위 기사를 요약하자면 다음과 같습니다. 9월 개인소비지출(PCE) 물가지수는 전년 대비 2.1% 상승해 예상과 일치했으며, 변동성이 큰 식품과 에너지를 제외한 근원 PCE는 전년 대비 2.7% 올라 예상보다 높았습니다(예상 2.6%). 전월 대비 PCE 물가는 0.2% 상승했고, 근원 PCE는 0.3% 증가했습니다. Morningstar의 프레스턴 콜드웰 수석 경제학자는 "CPI와 PPI 데이터와 일치하는 결과"라며, 주거비를 제외한 근원 서비스와 의료비가 각각 0.3%와 0.4% 증가했다고 설명했습니다. 최근 3개월 근원 PCE 상승률은 연율 2.3%지만, 주거비를 제외하면 1.9%로 하락해, 주거비가 연준의 목표를 초과하게 한 주요 요인으로 분석됩니다.
3. 2024년 10월 PCE 데이터의 의미
과거 지난 한 해 동안 인플레이션이 완화될 조짐을 보였기 때문에 연방준비제도이사회는 오랜 긴축 기간을 거쳐 금리 인상을 일시 중단할 수 있었습니다. 헤드라인 및 핵심 PCE 인플레이션 수치는 모두 연준의 목표치인 2%를 향해 나아가고 있으며, 이는 이전 금리 인상이 소비자 지출과 인플레이션에 미치는 영향을 보여줍니다. 현재 9월의 꾸준한 PCE 인플레이션은 예상과 일치하며 연준의 신중한 입장을 강화합니다. 핵심 PCE 인플레이션이 2.4% 내외로 지속되는 것은 인플레이션 압력이 완화되고 있지만 아직 연준의 목표를 확고히 달성하지 못하고 있음을 강조합니다. 연준 정책 입안자들은 인플레이션 통제에 대한 신뢰를 구축하기 위한 지속적인 추세를 모색하기 위해 금리를 인상한 것으로 해석할 가능성이 높습니다. 미래 이 최신 PCE 데이터는 연준이 인플레이션이 2%에 더 명확하게 접근할 때까지 현재 금리를 유지할 수 있다는 시장의 기대를 뒷받침합니다. 인플레이션이 계속 완화되면 2025년 초에 금리 인하가 테이블 위에 오를 수 있습니다. 그러나 예상치 못한 인플레이션 압력의 상승으로 인해 이러한 계획이 지연될 수 있습니다. 본질적으로 연준은 당분간 금리를 동결할 가능성이 높지만, 잠재적인 금리 인하에 대한 준비를 평가하기 위해 향후 인플레이션 보고서에 초점을 맞출 것입니다.
결론
10월 31일의 가장 최근 PCE 데이터에 따르면 미국 내 영향이 점진적으로 완화되고 있으며, 특히 핵심 주문의 경우 연방준비제도의 2 목표와 거의 일치합니다. 그럼에도 불구하고 케이스와 같은 섹터의 환자 물가 압력은 전반적인 영향률에 계속 영향을 미치고 있습니다. 이러한 꾸준한 영향 추세를 통해 연준은 금리를 현재 위치로 유지할 수 있으며, 하락 추세가 굳어질 경우 금리 인하가 단행될 가능성이 있습니다. 그러나 예상치 못한 인플레이션 압력으로 인해 유사한 정책 적응이 지연될 수 있습니다.